| 经济萧条，入大药厂 股票下跌，业绩下滑，股民用脚投票，药厂的日子都不太好过。但长线价值投资大师巴菲特最近又买入GSK的股票——这是继购买两家医疗保险公司的股票，以及强生、赛诺菲-安万特两大药厂的股票之后，巴菲特再次表现出对医药健康产业的青睐。 根据美国CNBC分析得出的结论，辉瑞公司以其5.6％的股息收益率，成为目前道琼斯工业平均指数股中收益率最高的股票，同时也是标准普尔500指数股中位居第20位的股息高收益率股票。 而30年期美国国库券和雷曼累计债券指数的年收益率大约是4.5％，雷曼公司债券指数收益率为5.55％，这是否意味着现在正是该买入辉瑞股票的时候？ 在目前的动荡市场，或许应该考虑寻找类似于辉瑞这样能产生较高的股息或收益率的股票了。 医药保健类属于防御型股票，这类型企业的主要收入来自药品及医疗服务的需求，与经济景气度的好坏关联性较低。不但如此，据世界卫生组织（WHO）统计显示，医疗保健已成为全球最大的服务项目，预计到2015年，这项产业还将随着全球GDP增长9％~11％。 因而，不管经济状况如何糟糕，药品和医疗服务都是必需品，具有良好股息分红的大药厂股票在经济不景气时是理想的投资避险工具。 在经济衰退的1990~1991年度，标准普尔保健指数上涨了22%；在经济衰退的2001年，该指数只下降了1.3％，是当年整体表现排名第二的行业（只有标准普尔材料指数有上涨和回报）。 虽然医疗保健类股票在去年全球股市修正后，反弹表现不如其他类股，但这恰使其在价格上相当具有吸引力。过去几年，一些著名制药企业如辉瑞和默沙东等，皆因研发失败或卷入医疗纠纷，股价大受其挫。而现在，这些问题的影响正在逐渐淡去，加之随着新兴国家的崛起，政府也将增加医疗方面的相关预算，因而医药类股票的价值正在浮现，未来成长值得期待。 大制药公司如辉瑞和施贵宝，不仅有很好的股息，而且目前市盈率均低于行业24的平均市盈率。施贵宝的股票过去一段时间内已被多次打压，最近较被股票分析师看好，预计公司业绩从现行的会计年度到下一年度之间会有良好的表现和增长势头。 据汤姆森财经报道，对股票分析师荐股进行的统计发现，施贵宝有7人提议买入，12人推荐持有，没有人推荐出售；辉瑞有9人建议买入，12人建议持有，2人推荐卖出。或许是因为辉瑞的几大产品高调失败之后，短期内没有新产品的卖点，难以抵消专利过期带来的冲击，而这或许是许多大药厂的周期性通病。 |
